Возрождение ГЧП в Европе с помощью «вливаний капитала» от проектных облигаций

ЕИБ недавно опубликовал Бюллетень данных по рынку государственно-частных партнерств (ГЧП) в Европе за первую половину 2012 года, показав, что в течение этого периода на европейском рынке ГЧП зафиксирован самый низкий объем за последние 10 лет. В течение первых шести месяцев этого года только семь стран ЕС заключили сделки по ГЧП; Великобритания возглавляет этот список, подписав наибольшее количество контрактов (16), а Франция, с 11 подписанными проектами на общую сумму 2,9 млрд. евро, остается крупнейшим рынком ГЧП в стоимостном выражении.

Не являясь большими поклонниками моделей ГЧП в отношении финансирования инфраструктуры мы особо не расстроились, услышав, что все больше и больше правительств стран ЕС решают не «строить сейчас и платить втридорога позже», но все равно возникает вопрос о том, что происходит и почему все меньше проектов ГЧП подписывается в настоящее время?

Неужели это из-за кризиса? Или правительства, наконец, начали прислушиваться к предупреждениям, которые критики ГЧП дают уже более десяти лет? К сожалению Бюллетень ЕИБ не дает никаких ответов на эти вопросы.

Тем не менее, в еще одном недавно опубликованном документе ЕИБ таки содержится комментарий о сложившейся ситуации:

«С началом финансового кризиса стало труднее обеспечивать долг по ссуде коммерческого банка, а условия кредитования (например, формирование цен, сроки погашения, суммы кредитов) значительно ухудшились, что повлияло на возможность привлечения финансирования и соотношение цены и качества проектов ГЧП».

Это верно, что кризис сильно повлиял на ГЧП, о чем свидетельствует пример расширения автомагистрали М25 в Великобритании. Счетная палата Великобритании установила, что стоимость контракта увеличилась примерно на 826 млн. евро до приблизительно 4,25 млрд. евро за период с момента, когда Connect Plus стал победителем тендера и до заключения контракта в мае 2009 года. Условия финансирования стали гораздо дороже, чем до начала кредитного кризиса и составили 67 процентов этого роста цен. Тогда как этот проект – хоть и с многими противоречиями - все таки продвигается, многие другие проекты ГЧП, застигнутые кризисом, застопорились.

Одним из ответов, согласно Европейской Комиссии, является Инициатива предоставления облигаций для проектов, в которой роль ЕИБ будет заключаться в предоставлении облигаций, выпущенных для ГЧП в странах-членах ЕС, в качестве гарантий. Сегодня член Комиссии Олли Рен и президент ЕИБ Вернер Хойер будут представлять проектные облигации на мероприятии, посвященном подписанию соглашения о сотрудничестве между ЕИБ и Комиссией в рамках экспериментального этапа данной инициативы.

Но проектные облигации являются ответом на неверный вопрос. Вместо того, чтобы поднимать вопрос о том, как финансировать больше ГЧП и помогать частным компаниям переадресовать больше их рисков в государственный сектор, институты ЕС должны сосредоточиться на вопросе, а нужно ли вообще финансировать больше ГЧП, и если нужно, то на каких условиях.

Комиссия и Европейский инвестиционный банк до сих пор не проявили ни малейшего желания провести такой глубокий и критический анализ ГЧП, хотя в ЕС появляется все больше и больше доказательств того, что ГЧП являются рискованной моделью для правительств и могут привести к огромному, долгосрочному обременению бюджета. Только посмотрите на Венгрию, Португалию и Великобританию в качестве примеров. Вместо того, чтобы правильно диагностировать проблему, Комиссия и Европейский инвестиционный банк предпочитают осуществлять все больше и больше «вливаний капитала», на этот раз в виде проектных облигаций.